2月CPI発表！インフレが根強い結果にも関わらず市場の利下げ観測は強気

5月16日、米国経済に関する複数の重要な経済指標が発表されました。 4月の住宅着工件数は、前月比5.7％増の136万戸となり、市場予想を下回りました。この数字は、住宅市場の健全性を示す重要な指標であり、経済の基盤が強固であることを示唆しています。しかし、予想を下回ったことで、一部の投資家は慎重な姿勢を取ることになるでしょう。 4月の建設許可件数は、前月比3.0％減の144万戸となり、こちらも市場予想も下回りました。この減少は、今後の住宅着工件数の減少を示唆しており、建設業界における将来的な活動の鈍化を予測しています。 5月フィラデルフィア連銀製造業景気指数は、市場予想を下回る結果となりました。予想されていた8.0に対して、実際の数値は4.5と発表され、製造業の活動が予想よりも縮小していることを示唆しています。特に前月は15.5であったので、今月の結果は注目に値します。この指数は、フィラデルフィア連銀が管轄する地域の製造業の状況を反映したもので、新規受注、出荷量、雇用状況などを基に算出され、米国経済の健全性を測る重要な指標の一つとして注目されています。さらに、5月15日に発表されたニューヨーク連銀製造業景気指数が予想を下回ったことと合わせて、アメリカの製造業における成長の勢いが弱まっている可能性があります。 4月輸入物価指数は、前月比0.9％増となり、予想の0.3％を大幅に上回りました。これは輸入品の価格上昇が続いていることを示しており、インフレ圧力の高まりを反映し、米連邦準備理事会（FRB）のインフレ抑制に向けた取り組みがまだ終わっていないことを示唆しています。 4月輸出物価指数は、前月比0.5％増となり、予想の0.2％を上回りました。 新規失業保険申請件数は、前週比1万件減の22.2万件となり、予想の22万件に近い結果となりました。失業保険継続受給者数は、179万人となり、前週からの大きな変動はありませんでした。 これらの経済指標を総合すると、米国経済は一部の分野で成長が鈍化していると言えます。また、輸入物価指数の上昇は、インフレ圧力の高まりを示しており、FRBの金利政策に影響を与える可能性があります。 免責事項トレードの際は自身の投資経験、目標、財務状況、リスクを取る能力等について十分検討する必要があります。本記事はあくまでも情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。また、本記事を参考して投資した結果被った損失について、弊社は一切の責任を負いかねます。

４月の消費者物価指数（CPI）が5月15日に発表されました。上昇率は前年同月比3.4％上昇（予想3.4％上昇）、前月比0.3％上昇（予想0.4％上昇）という結果でした。伸びは3ヶ月ぶりに前月から鈍化しました。食品とエネルギーを除くコアCPIは前年同月比3.6％上昇（予想3.6％上昇）、前月比0.3％上昇（予想0.3％上昇）という結果でした。伸びが６ヶ月ぶりに鈍化し、３年ぶりの低い伸びとなりました。 この結果は、年内利下げの可能性を示唆しています。しかし一方で、FRBが行動を起こすためにはさらなるインフレ率の低下が必要との見方が市場には広がっています。なお、市場では９月の利下げ観測が高まっています。金利スワップ市場では、９月までに0.25ポイントの利下げが１回実施される確率を80％余り織り込んでいます。 バンク・オブ・ニューヨーク・メロンのストラテジスト、ジョン・ベリス氏は「FRBにとって心地よいCPIだった」と述べ、9月の利下げ可能性があることを示唆しました。 金融当局は、インフレ率が再び低下傾向にあるとの希望を抱くかもしれませんが、利下げを検討し始めるのに必要な確信を得るためには、さらなるデータが必要となります。パウエルFRB議長は、「忍耐強くあるべきで、景気抑制的な政策がその効果を発揮するのを待つ必要がある」と述べています。 4月米CPIの結果を受け、ドル円相場はドル売りが加速、154円台まで急落しました。現在、ドル売りは一服しているものの、154円を割り、1ドル153.9円台で推移しています。 TradingViewですべてのマーケットを追跡 免責事項トレードの際は自身の投資経験、目標、財務状況、リスクを取る能力等について十分検討する必要があります。本記事はあくまでも情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。また、本記事を参考して投資した結果被った損失について、弊社は一切の責任を負いかねます。

昨日5月14日は、米国の生産者物価指数（PPI）やカナダの卸売売上高などの経済指標の発表、FRBパウェル議長の講演などの要人発言がありました。以下、それぞれをまとめました。 米4月PPI 4月の米PPIは、前月比で0.5%と予想を上回りましたが、前回の数値は下方修正されました。前年比では2.2%と、やはり予想を上回る結果となりました。食品・エネルギーを除くコアPPIも、前月比で0.5%、前年比で2.4%と、市場予想を上回る結果を示しました。これらのデータは、米国内のインフレ圧力が依然として存在することを示唆しています。 カナダ卸売売上高 3月のカナダ卸売売上高は、前月比-1.1%（予想-1.3%）と予想よりもわずかに良い結果でしたが、前回の数値は修正されています。このデータは、カナダ経済の一側面を反映しており、市場の予想とほぼ一致しています。 FRBパウエル議長の発言 FRBパウエル議長はアムステルダムで開かれた銀行関連のイベントで、「労働市場の冷え込みや人手不足、移民の影響などに言及し、インフレ率の低下を予想しつつも、その確信は以前ほど強くない」と述べました。また、利上げの可能性は低く、金利を据え置く可能性が高いとの見解を示しました。この発言を受け、市場では不確実性が高まり、次のFRBの動向に注目が集まっています。 オランダ中銀クノット総裁の発言 欧州中央銀行（ECB）理事会メンバーのクノット・オランダ中銀総裁は、6月の利上げが良い機会になるとの見解を示し、ユーロ圏の回復の兆しや賃金上昇の鈍化に言及しました。また、「欧州のインフレが米国よりも持続性が低い可能性がある」と述べ、金利政策に関しては、「データ次第である」とコメントしました。 本日は4月米国消費者物価指数（CPI）が発表されます。そのため、本日のドル円相場はCPI発表前の様子見ムードの中で、156円台での小動きが続くと予想されます。ドル円相場は現在1ドル156円台中盤で推移しています。 TradingViewですべてのマーケットを追跡 免責事項トレードの際は自身の投資経験、目標、財務状況、リスクを取る能力等について十分検討する必要があります。本記事はあくまでも情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。また、本記事を参考して投資した結果被った損失について、弊社は一切の責任を負いかねます。

4月13日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続伸し、156円台まで上昇し、終値は前営業日比で44銭高の156.22円となりました。米長期金利の低下を受けて一時155.69円付近まで円高となったものの、その後ニューヨーク連銀が4月の消費者調査を発表しました。調査によると、1年先のインフレ期待が3.3%と前月から上昇しました。これを受け、FRBによる金融引き締め継続の必要性が改めて意識され、米長期金利の低下幅が縮小し、ドル買い返しの動きが優勢となり、ドル円は156円台となりました。 今後のドル円相場は、日本のファンダメンタルズの弱さや、米国から繰り返される為替介入牽制発言などを受けて、円安基調が継続するのではないかと予想されています。 日本側では、5月13日に日銀が長期国債の買い入れ額を減らしたものの、減額幅が小さかったため円高の動きは一時的にとどまりました。なお、日銀が今後も国債買い入れ削減を継続したとしても、日本のインフレや賃金上昇が低迷していることから、日銀に利上げを求める環境はまだ整っていないとの見方が強いです。むしろ金利引き上げは住宅ローンなどの上昇を通じて家計に負担をかける可能性があり、政権への打撃にもつながりかねません。 また、13日に発表された3月の実質賃金は24カ月連続でマイナスとなっています。輸入物価上昇の影響もあり、実質所得が下がれば内需面での下押し圧力にもなりかねないです。このように、日本の経済指標の悪化が円安継続を後押ししています。 一方、米国では消費者物価の上振れが意識されており、FRBは金融引き締めを継続する公算が高いです。また、イエレン米財務長官は5月13日、日本政府・日銀の為替介入に対して「まれな行為であるべき」と述べ、日本への牽制発言を行いました。さらに、「貿易相手国への伝達が必要」とも指摘し、日本に事前連絡がなかったことに対して批判した格好となりました。こうした発言を受け、「政府・日銀が断続的に為替介入を行うのは困難になったのではないか」との見方から、円売り・ドル買いの動きが今後出やすいのではないかと推測されます。 現在、ドル円相場は1ドル156円台中盤で推移しています。 TradingViewですべてのマーケットを追跡 本日は、米生産者物価指数(PPI)、パウェルFRB議長の講演など、主要経済指標とイベントが控えています。この結果次第で、相場が動く可能性があります。 免責事項トレードの際は自身の投資経験、目標、財務状況、リスクを取る能力等について十分検討する必要があります。本記事はあくまでも情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。また、本記事を参考して投資した結果被った損失について、弊社は一切の責任を負いかねます。

今週の為替市場は、様々な重要な経済指標と金融当局者の発言があります。 5月15日には4月米国消費者物価指数（CPI）が発表されます。CPIは今週、最も注目度の高い指標です。CPIはインフレ率の動向を示すため、FRBの今後の金融政策の方向性を見るで欠かせない材料となります。前月は予想を上回る伸びとなり、FRBのタカ派姿勢を後押しするものとなりました。今回の数字次第では、利上げ路線の加速や継続が改めて示唆される可能性があります。 CPIの発表に5月14日には生産者物価指数が発表されます。生産者物価指数も需給ギャップの行方を見る上で重要な指標で、インフレの動向や今後への思惑が見えてきます。 さらに、5月15日には小売売上高と米NY連銀製造業景気指数、5月16日にはフィラデルフィア連銀景況指数と、景気の現状を示す指標も相次いで発表されます。 これらを総合的に見ることで、米国経済の勢いと物価動向を見ることができます。 また、FRB高官の発言にも注目が集まります。5月14日にはパウエル議長が発言する機会があり、現状の金融政策スタンスを確認するとともに、先行きの方針について手がかりを求める動きが活発化すると考えられます。パウエル議長以外のFRB高官の発言も控えているため、動向を注視する必要があります。 この他、原油や金を始めとする商品市場の値動きも、為替市場に影響を及ぼす可能性があり、こちらも注目材料となります。原油高は全般的な物価上昇圧力となるほか、円安要因にもなり得るため、その動向には留意が必要です。 そして、日本による円安牽制や為替介入の可能性にも目が離せません。4月末から5月にかけて政府・日銀は2回に渡り為替介入をしました。為替介入直後は円高に向かったものの、じりじりと円安方向へ動いています。今後さらなる円安進行に危機感を募らせている可能性は高く、発言や実際の介入動向を慎重に見守る必要があります。 今週は重要な経済指標と金融当局者の発言で為替相場の振れ幅が大きくなることが予想されます。難しい相場となる可能性があるので、今週は「休むも相場」で、動向を見守り、来週に仕掛けるのも一つの手かもしれません。 免責事項トレードの際は自身の投資経験、目標、財務状況、リスクを取る能力等について十分検討する必要があります。本記事はあくまでも情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。また、本記事を参考して投資した結果被った損失について、弊社は一切の責任を負いかねます。

日銀の植田総裁は5月8日と9日の国会答弁において、「為替相場の変動が物価に大きな影響を及ぼす重要な要因の一つであり、基調的な物価上昇率について為替変動の影響があるリスクが高まれば、金融政策対応が必要になると考えている」と述べ、この考えを2日連続で示し、円安傾向の為替市場をけん制しました。一方、「3月の利上げが中小企業向けを含む貸出金利にほとんど影響を与えていない」と説明しました。 しかし、「今後どのような影響が出るのかは丁寧に点検していく必要がある」と指摘しました。また、「実質所得に影響を与える原油価格や為替相場の動向を注視する必要がある」と強調しました。名目所得は増加基調にあるものの、2022年ごろから見られた輸入価格の上昇に伴う価格転嫁は次第に弱まり、消費者物価上昇率は縮小していくとの見通しを示した上で、為替変動や原油市況がこの見通しを狂わせる可能性があると指摘しました。 予想物価上昇率が上がれば緩和度合いを調整することなく名目金利を引き上げられるが、基調的な物価上昇率が「少しずつ上がっていけば、それに応じて緩和度合いを調整しながら金利を上げることもできる」と述べ、物価見通しの上振れリスクが高まれば、金利を早めに調整する必要があると指摘しました。 市場では日銀が早期に利上げと国債買い入れ減額に踏み切るのではないかとの見方が強まっており、長期金利は夏場にも1％超えを試す公算が大きくなっています。さらに、日銀は国債購入減額への検討を本格化させており、円安をにらみ金融正常化を加速する可能性も指摘されています。 昨日5月9日のドル円相場は日本時間の午後3時に155円半ばで取引されていましたが、日銀が公表した4月会合の要旨がタカ派的との見方から一時円高へ振れる場面もありました。しかし、ドルの下値では押し目買いが集まり、すぐに値を戻しました。ロンドン序盤では、ドル円は155.60付近から155.95近辺まで買われており、米債利回りの上昇がドル高圧力となったことに加えて、クロス円の上昇も伴っており、円売りも優勢でした。 5月10日、現在のドル円相場は155円台中盤で推移しています。 TradingViewですべてのマーケットを追跡 免責事項トレードの際は自身の投資経験、目標、財務状況、リスクを取る能力等について十分検討する必要があります。本記事はあくまでも情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。また、本記事を参考して投資した結果被った損失について、弊社は一切の責任を負いかねます。

4月末から5月にかけて、政府と日本銀行が2回にわたり為替介入を実施したことが明らかになりました。 歴史的な円安基調が続く中、外国為替市場では4月29日に1ドル=160円台と34年ぶりの円安水準を記録しました。しかしその後、円高方向への変動が見られたほか、5月2日の早朝にも円が急騰する展開となりました。こうした中で政府関係者が、テレビ東京の取材に対して政府と日銀が4月29日と5月2日の2回にわたり為替介入を行ったと認めました。 市場関係者の間では合わせて8兆円規模の介入があったとの観測が広がっていました。 日銀の植田和男総裁は、7日に岸田文雄首相と会談を行った際、「最近の円安について、日銀の政策運営上、十分に注視することを確認した」と述べています。これは政府と日銀が連携を強化し、円安に毅然として対応することをアピールする狙いがあったと見られます。 その後の為替市場でドル円相場は買い戻しが続き、円安が進行する展開となり155円台に再浮上してきました。全体的にドル高の動きが優勢な中、米国債利回りの上昇もドル円の下値をサポートしている状況にあります。 先週のFOMC(米連邦公開市場委員会)や米雇用統計を受けて、年内の利下げ期待が一時復活しています。しかし、FOMC明けのFRB(連邦準備制度)幹部の発言は比較的タカ派な内容が多く見られ、利下げ期待への若干の見直しの動きも出てきている中、市場参加者の間では、来週の米インフレ指標を待ちたいとの雰囲気に入ってきています。 ドル円相場については、介入観測を受けた先週の160円台前半から151円台後半への急落の38.2%戻しが155円ちょうど付近に来ており、その水準を回復してきています。再び積極的に160円を目指そうという動きまではない状況です。なお、5月8日の東京時間23時のニューヨークカットでのオプションの期日到来は155円60銭に観測されています。 一方で植田総裁は4月8日の講演で、物価を巡るリスクとして今後の為替相場の変動や国際商品市況の動向を挙げました。日銀は輸入物価の上昇が次第に落ち着いていくと見ているが、植田総裁は円安がその前提を弱める可能性があると指摘。質疑応答では、急速かつ一方的な円安は日本経済にマイナスになると警戒感を示しています。 今後の金融政策運営については、日銀の見通しに沿って基調的な物価上昇率が高まれば「緩和度合いを調整していく」と述べました。物価を巡るリスクが上下双方向に引き続き大きいことを認識した上で、「仮に物価見通しが上振れたり、上振れリスクが大きくなった場合には、金利をより早めに調整することが適当になる」と語り、経済・物価見通しやそれを巡るリスクが変化すれば「当然、金利を動かす理由となる」との見解を示しました。 しかし、日米の金利差から円安へのトレンドは続いていると思われます。ドル円相場は現在、1ドル155円中盤で推移しています。 TradingViewですべてのマーケットを追跡 免責事項トレードの際は自身の投資経験、目標、財務状況、リスクを取る能力等について十分検討する必要があります。本記事はあくまでも情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。また、本記事を参考して投資した結果被った損失について、弊社は一切の責任を負いかねます。

外国為替市場では円安が進行する中、先週1ドル=160円台から151円台まで円が急落しました。この急落を受けて、政府や日本銀行による為替介入の可能性が指摘される中、日本銀行の植田総裁は官邸で岸田首相と会談を行いました。 会談後の記者会見で、植田総裁は「円安は経済や物価に影響を与える可能性がある」として、引き続き為替動向を注視していく考えを示しました。また、最近の円安について、「日銀の政策運営上、十分注視をしていくことを岸田首相と確認した」と語りました。 一方、昨日4月7日の東京市場でドル円相場は154円台で揉み合いになっています。先週の米雇用統計を受けて、FRBの年内利下げ観測が高まる中、ドル高への過度な期待は和らいでいる様子です。 しかし、中東情勢の地政学リスクからドルの安全通貨需要が根強く、下半期のドル軟化期待は根付きにくい状況とされています。今後の米指標次第では、再びドル高・円安が加速する可能性も指摘されています。 ドル高が続く中、一部のストラテジストは、「ドルは依然として非常に割高だ」と主張しています。中東情勢を巡る地政学的リスクが逃避通貨の位置づけとしてドルを買い支えているが、FRBが先日のFOMCでタカ派スタンスへの回帰を控えていたこともあり、ドルはFRBの利下げを見越した下半期の軟化を前に、すでに頭打ちに近い可能性があるとの意見も出ています。 政府・日銀と市場の駆け引きが続く中、過度の円安に一服は着いたものの、方向感は不透明な状況が継続しています。政策当局の対応と共に、今後の経済指標の行方が注目されます。 ユーロドル相場は1.07ドル台後半で推移が続いていますが、1.0795ドル付近の重要な200日移動平均線を意識する動きがみられます。市場ではECBの6月利下げが有力視されており、ECB理事もその期待に肯定的な発言をしています。しかし、利下げ自体はすでに織り込み済みで、市場の関心は年内のさらなる利下げ観測に移っているようです。現在の短期金融市場では、6月を含め年内3回の利下げがコンセンサスとなっています。 一方で、4月7日発表のドイツ貿易収支は輸出の伸びから黒字幅を拡大しましたが、一部からは輸出主導の成長モデルには限界があるとの指摘が出ています。地政学リスクの高まりや世界的な競争環境の厳しさから、純輸出が長期的な成長牽引役を務めることは難しいとの見方があります。 ドル円に関しては、ユーロ円の動きが大きな影響を与えると考えられます。ECBの利下げ観測が高まれば、ユーロ売り・円買い需要がさらに強まる可能性があります。また、ドイツ経済の先行き不透明感からユーロ安が続けば、その動きがドル高・円安圧力となるでしょう。一方で、地政学リスクの高まりはドル高のけん制材料ともなり得ます。また、FRBの利下げ観測の高まりはドル売り要因にもなるため、ユーロドル と合わせてドル円相場の動向を慎重に見守る必要があります。総じて、欧州情勢の不透明感が為替市場の変動性を高める可能性は否めません。 ドル円相場は現在154円台後半で推移しています。 TradingViewですべてのマーケットを追跡 免責事項トレードの際は自身の投資経験、目標、財務状況、リスクを取る能力等について十分検討する必要があります。本記事はあくまでも情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。また、本記事を参考して投資した結果被った損失について、弊社は一切の責任を負いかねます。